近期外汇市场盈利机会不断出现

　　美元雄霸锐不可挡空间广阔

　　在本周，美元/日元一路上扬，不少汇市投资者在今年这波美元/日元的大行情中,取得了数倍于其他投资市场的收益。

　　美元/日元前期上扬首先是受利差因素的影响。美联储自去年6月开始加息，伴随油价高企和伯南克当选下任美联储主席，目前加息预期再度提升。伯南克在前日举行的议会听证会上再度提议美联储应明确确立通胀目标制，暗示只要通胀超过目标，美联储就有必要加息。因此，我们可以看出前期美国利率预期是利好美元的。日元鉴于日本经济目前的表现，以及日本政府和央行就是否结束超宽松货币政策问题上又起分歧。由此看来，美国加息预期利好美元，日本加息预期利空日元，是美元/日元前期上扬的主要原因。

　　油价高企对美元和日元影响有别也是美元/日元前期上扬的重要原因。国际油价前期飙升，一度升破71美元/桶，但是油价上涨给美国经济带来的最为显著的变化是通胀压力提升，能源成本高涨通过流通环节转嫁到消费领域，最终导致物价上涨，美联储不得不提升利率以抑制通胀，美元因此受益。此外，国际原油期货多以美元结算，自9月以来油价显著回落，导致原油需求增长，美元需求随之提升，也是美元走强的支撑因素之一。油价上涨给日本经济带来的最为显著的变化是贸易顺差缩减。由于日本是个能源消耗大国，但是受地理因素制约，能源自给率很低，大部分能源都得依赖进口，所以油价高企必然导致日本进口额增长，贸易盈余缩水。油价高涨利空日元，而且不能排除日本官方放任日元贬值，以增加出口，改善贸易头寸的考虑。

　　另外，《本土投资法》可能也是美元升值、日元贬值的影响因素。由于美国赤字逐步攀升，美国国会于去年10月通过了《本土投资法》，规定美国公司海外收益汇回并投资于本土时，该投资所得税税率由35%下调至5.25%，期限为一年，旨在通过税收优惠政策吸引美国的跨国公司回笼其海外资金。该税收优惠政策将于12月31日终止，所以可以预期美国公司近期可能加速从海外子公司回笼资金，而日本经济受此影响较为强烈。日本财务省披露美国对日本的直接投资最为活跃，超过了当年外国对日投资总额的一半。所以，一旦美国在日子公司向美国母公司上缴利润，必然导致大量日元遭到抛售。

　　日本的超宽松货币政策导致利率比其他国家低许多，借钱并通过兑换方式套利的机会相对较大，从本国银行贷款买美国债券就可以稳稳地赚钱，这在其他国家是难以想象的，所以日本投资人对海外债券的投资兴趣越来越高。据统计，日本投资人在今年4月至9月期间，投资于海外中长期债券的金额创下15.03兆日元的纪录。这个趋势会延续至年底。日本财务省14日表示，日本投资人10月购买3.502兆日元的外国债券为上个月的近4倍。使日本金融业迟早会意识到超宽松货币政策会形成极大的金融风险，将货币资源完全用在了虚拟金融领域，而且在培养懒汉——需要结束这一政策；

　　此外，小布什已经到了亚洲，天天都对人民币喊话。但是，由于他口无遮拦，中国之行充满变数。布什空手而归的概率大，这一点需要密切注意。还是老观点，缓慢下跌是自然的获利回吐，急跌就是陷阱，还要创新高。

　　

  本贴于 2005-11-18 22:21:25 被【netkey530@-mqan】修改